Il palladio sale del 3,1 per cento su volumi elevati mentre il rame rimane vicino al record storico

I futures sul palladio sono aumentati del 3,1 per cento a USD 1,321 l'oncia sul New York Mercantile Exchange giovedì, il più grande movimento della sessione nell'intero complesso dei metalli, con un volume pari a 11,4 volte la media a 20 giorni. Il rame ha mantenuto la maggior parte dei guadagni della settimana, chiudendo a USD 6,549 al libbra su COMEX, in rialzo dell'1,3 per cento nella giornata e del 3,8 per cento al di sotto del massimo a 52 settimane di USD 6,8055 raggiunto all'inizio della settimana. L'indice del dollaro statunitense è rimasto sostanzialmente invariato a 99,096, lasciando gli effetti valutari neutri per gli acquirenti europei.

• Palladio: USD 1,321/oz, +3,10% giorno, volume 11,37x media a 20 giorni, 39,1% al di sotto del massimo a 52 settimane
• Rame: USD 6,549/lb, +1,27% giorno, volume 16,87x media a 20 giorni, 3,8% al di sotto del massimo a 52 settimane
• Aurubis: EUR 173,3, +1,35% giorno, 23,0% al di sotto del massimo a 52 settimane
• Acerinox: EUR 54,18, -1,63% giorno, 21,8% al di sotto del massimo a 52 settimane
• Eramet: EUR 45,22, -1,01% giorno, 48,7% al di sotto del massimo a 52 settimane
• ArcelorMittal: EUR 64,36, -0,49% giorno, 6,1% al di sotto del massimo a 52 settimane

Il palladio sovraperforma grazie all'attenzione sull'offerta

Movimenti della sessione, metalli, 2026-09-11 (chiusura, variazione percentuale, volume rispetto alla media a 20 giorni)

Strumento	Chiusura	Giorno	5 giorni	Volume vs media
Palladio USD	1,321	+3,10%	-7,36%	11,37x
Aurubis EUR	173,3	+1,35%	-0,40%	0,77x
Rame USD	6,55	+1,27%	-0,43%	16,87x
ArcelorMittal EUR	64,36	-0,49%	-1,98%	0,89x
Eramet EUR	45,22	-1,01%	+0,80%	0,78x
Acerinox EUR	54,18	-1,63%	-5,45%	1,06x
Fonte: dati di chiusura dei mercati via Yahoo Finance, sessione del 2026-09-11.

Il movimento del palladio è coinciso con un aggiornamento sui progressi da parte di Greenland Mines sui suoi programmi di campo 2026 nei progetti Skaergaard e Sarfartoq. La società ha segnalato attività di perforazione e campionamento in entrambe le licenze groenlandesi, che ospitano mineralizzazioni di palladio-platino-nichel-rame. Non è stato rilasciato alcun aggiornamento sulle riserve né una valutazione economica. Il contratto futures è stato scambiato 11,37 volte il volume medio a 20 giorni, suggerendo che la sessione abbia attratto partecipanti oltre il consueto flusso di copertura.

Anche dopo il rialzo di giovedì, il palladio rimane del 39,1 per cento al di sotto del suo massimo a 52 settimane di USD 2,169.9, raggiunto nel primo trimestre del 2025. Il metallo è sceso del 7,4 per cento nelle ultime cinque sessioni e del 3,6 per cento nell'ultimo mese. Per i produttori europei di autocatalizzatori, il metallo è ancora scambiato ben al di sotto dei livelli che hanno compresso i margini nel 2023 e all'inizio del 2024, sebbene il forte rimbalzo in una singola sessione su volumi elevati possa spingere alcuni fabbricanti a rivalutare la copertura futura.

Il rame si consolida dopo l'avvicinamento al record

Il guadagno dell'1,3 per cento del rame ha portato il contratto dicembre a USD 6,549 al libbra, lasciandolo del 3,8 per cento al di sotto del massimo a 52 settimane di USD 6,8055 registrato all'inizio di questa settimana. Il volume è stato pari a 16,87 volte la media a 20 giorni, il multiplo più alto del set di dati, indicando una ampia partecipazione mentre il mercato assimilava il primo calo annuo dell'offerta dal 2017, secondo una nota di ricerca di Frank Talk diffusa durante la sessione.

Molteplici titoli hanno accompagnato il movimento. Aruma Resources ha delineato obiettivi di crescita per il suo portafoglio di rame. Cuprum Metals ha vinto il Scale-Up Grand Prix al World Materials Forum 2026. È stato segnalato che le azioni canadesi del rame stavano scendendo nonostante la forza del metallo, una divergenza che spesso indica che gli investitori azionari stanno scontando il rischio giurisdizionale o l'inflazione dei costi piuttosto che il prezzo della materia prima stessa. Per i produttori europei di barre di filo, i produttori di cavi e la pipeline di investimenti nella rete, il rame a USD 6,55/lb si traduce in un costo di input che è più che raddoppiato rispetto ai minimi del 2020, anche se è retrocesso dal picco di questa settimana.

Le raffinerie e i minatori europei divergono

Aurubis, la più grande raffineria di rame d'Europa, è salita dell'1,35 per cento a EUR 173,3 su Xetra, seguendo l'avanzata del rame. Il titolo è scambiato del 23,0 per cento al di sotto del suo massimo a 52 settimane di EUR 225,2. Il volume è stato leggero, pari a 0,77 volte la media a 20 giorni. Come raffineria su misura, Aurubis guadagna commissioni di trattamento e raffinazione che tendono ad aumentare quando i mercati dei concentrati si allentano; il calo dell'offerta segnalato potrebbe restringere la disponibilità di concentrati e mettere pressione su TC/RC, dinamica non catturata dal solo prezzo del rame.

Eramet è sceso dell'1,01 per cento a EUR 45,22 a Parigi dopo che PT Weda Bay Nickel, in cui Eramet detiene una partecipazione significativa, ha annunciato la ripresa delle operazioni minerarie nel suo progetto di nichel in Indonesia. La ripresa aggiunge offerta a un mercato del nichel che ha lottato con l'eccesso di offerta fino al 2025. Le azioni di Eramet ora si trovano del 48,7 per cento al di sotto del loro massimo a 52 settimane di EUR 88,2, riflettendo il crollo del prezzo del nichel e l'esposizione del gruppo ai mercati del minerale di manganese, anch'essi indeboliti. Il volume è stato pari a 0,78 volte la media.

Gli acciaiatori sotto pressione nonostante il ferro minerale stabile

Acerinox ha guidato i declinanti, scendendo dell'1,63 per cento a EUR 54,18 a Madrid. Il produttore di acciaio inossidabile è sceso del 5,5 per cento in cinque giorni e del 5,4 per cento nel mese. Nessun annuncio specifico dell'azienda ha accompagnato il movimento. I margini di Acerinox sono compressi tra le maggiorazioni per leghe di nichel, che si sono attenuate con il prezzo del nichel, e la domanda europea da parte dell'automotive e degli elettrodomestici, che rimane contenuta. Il titolo è del 21,8 per cento al di sotto del suo massimo a 52 settimane di EUR 69,3.

ArcelorMittal è sceso dello 0,49 per cento a EUR 64,36 ad Amsterdam. Il più grande produttore di acciaio al mondo al di fuori della Cina ha guadagnato il 69 per cento dall'inizio dell'anno secondo una nota di outlook industriale di Zacks, ma le azioni hanno restituito il 2,0 per cento nelle ultime cinque sessioni. L'azienda è scambiata appena del 6,1 per cento al di sotto del suo massimo a 52 settimane di EUR 68,56, rendendola la più vicina ai livelli di picco tra i produttori europei monitorati. Un annuncio separato di rinnovo del consiglio di amministrazione di Vail Resorts è apparso nel feed accanto ad ArcelorMittal, un'inclusione non correlata. I prezzi dell'acciaio piatto europeo sono stati sostenuti dai limiti delle quote di salvaguardia e dall'aumento dei costi dei rottami, ma i libri degli ordini dell'automotive si stanno ammorbidendo in vista del quarto trimestre.

Trasmissione dei costi industriali

Per l'industria europea, i movimenti della sessione creano un quadro diviso. I settori ad alta intensità di rame, gli appaltatori della rete elettrica, le infrastrutture di ricarica EV, i produttori di pompe di calore, affrontano costi di input entro il 4 per cento del massimo storico, con la narrazione del calo dell'offerta che suggerisce un limitato sollievo a breve termine. Gli utilizzatori di palladio nell'autocatalisi vedono un metallo ancora del 39 per cento al di sotto del suo picco, ma il violento rimbalzo di giovedì su volumi elevati potrebbe segnalare la fine della tendenza al ribasso che ha favorito i fabbricanti di catalizzatori per 18 mesi.

Gli acquirenti di acciaio inossidabile beneficiano della debolezza del prezzo delle azioni di Acerinox solo indirettamente; il potere di prezzo dell'impianto dipende dalle dinamiche delle maggiorazioni per leghe di nichel e dalla concorrenza di importazione da Indonesia e Cina, non dalla valutazione azionaria. La ripresa del nichel di Eramet aggiunge tonnellate incrementali a un mercato in cui le scorte LME sono state in crescita, potenzialmente alleviando le maggiorazioni per leghe per le acciaierie europee di acciaio inossidabile nel quarto trimestre.

Prossimi dati

Il rilascio dell'IPC statunitense il 15 settembre e la riunione della Federal Reserve il 16-17 settembre inquadreranno la direzione del dollaro, che rimane il principale driver esterno per i metalli denominati in dollari. Sul lato fisico, i report dei magazzini della London Metal Exchange per rame e nichel il 14 settembre mostreranno se la narrazione del calo dell'offerta si riflette nelle scorte visibili. Aurubis pubblicherà i risultati del terzo trimestre il 14 novembre, quando le indicazioni sulle commissioni di trattamento per i contratti 2027 saranno il parametro chiave per i margini delle raffinerie.